Olè Spagna, Olè!

L'Italia continua ad avvitarsi al ribasso nel gioco delle previsioni sul PIL 2012 : dopo il -1,6% di Confindustria, ecco altre """brillanti""" profezie:

Italy's 2012 GDP seen shrinking 1.5% vs. previous forecast of 0.4% growth according to REF think tank

Invece stamattina l'asta dei titoli di stato spagnoli è stata FENOMENALE!

Spanish T-Bill Auction Results
- 3-month T-Bill auction for EUR 3.72bln, bid/cover 2.90 vs. Prev. 2.85 (yield 1.735% vs. Prev. 5.110%)
- 6-month T-Bill auction for EUR 1.92bln, bid/cover 4.10 vs. Prev. 4.92 (yield 2.435% vs. Prev. 5.227%)
Source: RTRS Tue, 10:44 20-12-2011

Nota: i due fenomeni sono strettamente collegati a causa della strategia d'investimento più di moda di questi tempi = scarico la robaccia più a rischio per i prossimi 15gg e mi parcheggio sulla robaccia (forse) un po' meno a rischio per i prossimi 15gg......
Si naviga a vista, molto a vista...con visibilità massimo a 15 metri, nebbia fitta ed iceberg affioranti ovunque...

Insomma, stamattina asta spagnola con un crollo fantasmagorico nei rendimenti e, ciliegina sulla torta, pure un ottimo bid-to-cover.
Quasi un miracolo...
Si vede che la pubblicità sopra-citata ha funzionato...
Oppure si vede che, quando Governi di sinistra e di destra si rivelano affidabili e credibili negli impegni che hanno preso, la pressione dei mercati si alleggerisce.

Però vediamo di scendere dal pero e dalle favolette che vi racconta l'informazione ufficiale......
Non facciamoci ingannare dalle solite BALLE senza ritegno di analisti parziali che devono portarsi la pagnotta a casa e che, quando non mentono spudoratamente, comunque non possono dire (tutta) la verità...
vedi un esempio trai tanti:

Esito aste spagnole molto positivo (Intesa Sanpaolo) 20/12/2011 11:23:33 "Le aste di Letras sono andate benissimo a dimostrazione che la Spagna e' tornata alla normalita'". (NdR Ah ah ah!)
Lo afferma Sergio Capaldi, strategist di Intesa Sanpaolo precisando che i rendimenti dei titoli a 6 mesi si sono dimezzati rispetto all'asta di novembre.
" Il risultato di oggi rasserena l'orizzonte della Spagna per l'anno prossimo e insieme all'Irlanda e' tra i Paesi periferici che stanno facendo i maggiori progressi", aggiunge l'esperto.
"L'Italia e' piu' vulnerabile, ma anche Roma dovrebbe riuscire a beneficiare dei progressi della penisola iberica", precisa lo strategist....

La situazione dell'Economia e delle Banche Spagnole non solo è da INCUBO ma tende a non migliorare ...se non addirittura a peggiorare (soprattutto su indicatori "immobiliari").
La Mostruosa Bolla immobiliare iberica continua a sgonfiarsi nel suo effetto "buco nero" che crea voragini nei bilanci delle Banche, delle società immobiliari, delle famiglie etc etc
La disoccupazione fa paura.
Aiuta il fatto che lo stock cumulato del debito rimane basso rispetto al PIL (circa 68%).
Infatti in Spagna hanno avuto meno Craxi, Pomicino, De Mita, Goria, Berlusconi di quanti ne abbiamo avuti noi in Italia....e questo fattore rende un po' meno impellente la pressione dei Mercati sulla Spagna, come già dissi tempo fa.

Però, al di là delle fregnacce che potete leggere in giro, la situazione in Spagna non è tornata alla Normalità manco per il cxxxx......
I Miracoli nel mercato NON SONO MAI MIRACOLI ma sono solo effetto del calcolo costi/benefici, in questo caso di breve.
Come scrivevo qualche tempo fa, la principale causa del Miracolo Spagnolo (di breve)
- che non a caso si è verificato sui titoli di stato a 3-6 mesi -
potrebbe essere la seguente:

Allo stesso tempo nel Breve gli investitori si spostano sulla Spagna, percepita sui 12-18 mesi meno rischiosa dell'Italia e di altri PIIGS....
L'asta di stamattina ha mostrato forte richiesta e netto miglioramento sui rendimenti.
In ogni caso rimangono giochini di breve, rimane un parcheggiare qui per un po' e poi si vedrà che fare..., rimane un ansioso saltellare da un porto meno sicuro ad uno un po' più sicuro che ti conceda un po' più di tempo....e niente più....
Tutti stiamo ragionando in questo modo, navigando a vista e cercando di guadagnare tempo nei porti più sicuri del momento in attesa di qualcosa, non sappiamo esattamente cosa....ma giustamente temiamo.... ed anche il Mercato sta ragionando allo stesso modo... del resto il Mercato siamo (anche) noi....;-)

Infatti c'è scarsità di assets considerati sicuri e dunque ci si fionda su quelli che possono farti guadagnare un po' di tempo...

Why the Global Shortage of Safe Assets Matters
One of the key problems facing the world economy right now is a shortage of assets that investors would feel comfortable using as a store of value.

Anche Phastidio ragiona sui miracoli e sui misteri della NAVIGAZIONE A VISTA nel suo post Il mistero spagnolo
Lui fatica ancora a trovare una spiegazione sensata (strano, perchè normalmente le trova sempre prima di altri...).
Io invece credo di averla trovata, come Vi ho illustrato
Ma aspettiamo le prossime aste, soprattutto sul medio-lungo...e poi faremo una media ponderata....
.