Non vorrei martellare troppo spesso sui debiti pubblici schizzati alle stelle ma non riesco a trattenermi...
Infatti la schiera degli ottimisti (resa foltissima dal rialzo infinito delle borse), potrebbe poi affermare che i "catastrofisti" (così ci chiamano carinamente...), non sapendo più a cosa appigliarsi, si mettono a gufare sul rischio debito degli stati sovrani.
Invece il punto è proprio questo: visto che è stato perpetrato il più colossale Scaricabarile della storia dal debito privato a quello pubblico, anche la maggior parte del rischio è passata in capo agli Stati... i quali avranno pure le spalle più larghe ma fino ad un certo punto.
Dimostrazione di quanto affermo è il fatto che i CDS di numerosi Stati Sovrani (oltre ai soliti "ultimi della classe") sono diventati più onerosi di molti CDS Corporate: viene dunque considerato più probabile che faccia default un'intero Stato piuttosto che per es. una banca-zombie salvata da uno Stato....
Ecco cosa s'intende quando si parla di socializzazione delle perdite (e dei rischi) o di scaricabarile...
Lo spiega molto bene in uno dei suoi ultimi articoli MERCATO LIBERO.
In ogni caso gli effetti collaterali dello "scaricabarile" non si fermano solo all'incremento di rischio ma possono avere anche altre gravi implicazioni come l'effetto "pietra al collo".
La Ripresa economica keynesiana, foraggiata dall'incremento stellare del debito pubblico, può iniziare a re-inserire la marcia indietro, trascinata verso il basso proprio dall'eccessivo incremento del debito pubblico stesso.
Lo sostengono autorevoli economisti come Reinhart, Rogoff ed Ambrose-Evans Pritchard che hanno cercato di individuare anche il livello percentuale di rapporto debito/PIL dal quale si può innescare l'effetto "pietra al collo".
Nel caso degli USA, con il superamento del 94% di rapporto debito/PIL potrebbe innescarsi l'effetto "pietra al collo".
Peccato che, secondo l'agenzia di rating Fitch, già il prossimo anno gli States potrebbero superare la fatidica soglia del 94%...
In Italia ne sappiamo qualcosa: infatti possiamo considerarci un leading indicator in questo campo
....Sono quasi 20 anni che stiamo arrancando a causa del nostro colossale debito pubblico in rapporto al PIL ed il Mondo si sta inesorabilmente "italianizzando a causa della Grande Crisi...
Anche se è in Inglese (oggi ho poco tempo, sorry...), cercate di leggere bene l'articolo sottostante che meglio descrive la suddetta ipotesi.
US Will Hit 94% Debt to GDP Ratio Next Year, Surpassing the Level Where Debt Starts Reducing Economic Growth
Ambrose-Evans Pritchard notes:
Fitch expects the combined state and federal debt to reach 94pc of GDP next year, up from 57pc at the end of 2007 (circa +70%).
Federal interest costs will reach 13pc of revenues, meaning that an eighth of all taxes will go to service debt.
The figure of 94% is dramatic given that two top American economists - Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff - wrote last month :
The relationship between government debt and real GDP growth is weak for debt/GDP ratios below a threshold of 90 percent of GDP.
Above 90 percent, median growth rates fall by one percent, and average growth falls considerably more.
We find that the threshold for public debt is similar in advanced and emerging economies...
Indeed, as Forbes noted in December: Add the unfunded portion of entitlement programs and we're at 840% of GDP.
Deficits do matter.
Note 1: Reinhart and Rogoff also make it clear that the larger the ratio of external to internal debt, the greater the drag on economic growth.
The U.S. had a high level of external debt, although the Fed is now covertly monetizing much of the U.S. debt. So I'm not sure what the ratio of external versus internal debt really is at the moment.
Note 2: Fitch's 94% figure includes state as well as Federal debt. I am not sure if this changes the above analysis.
ed anche il DEFICIT USA non scherza....
Treasury Deficit More than 10% of GDP
Bloomberg details:
The U.S. registered its largest December budget deficit on record as higher unemployment reduced revenue and the government spent money to help the economy recover.
The excess of spending over revenue rose to $91.9 billion last month, compared with a deficit of $51.8 billion in December 2008, the Treasury Department announced today in Washington in its monthly budget statement.
The U.S. has posted a record 15 straight monthly deficits.
The U.S. registered its largest December budget deficit on record as higher unemployment reduced revenue and the government spent money to help the economy recover.
The excess of spending over revenue rose to $91.9 billion last month, compared with a deficit of $51.8 billion in December 2008, the Treasury Department announced today in Washington in its monthly budget statement.
The U.S. has posted a record 15 straight monthly deficits.
The December figure caps a calendar year in which the deficit widened to an all-time high, featuring unprecedented government spending to help engineer an economic recovery.
The deepest recession in seven decades also resulted in the worst year for tax collections since 2004, according to calculations by Bloomberg News, as companies suffered and more Americans were shuffled to the unemployment line.
Rolling 12 Month Receipts - Outlays - Surplus/Deficit as a Percent of GDP
Please note that Q4 '09 GDP is estimated at 4% annualized.
